没有犯罪!美国投资者认为京东还有其他问题

京东的2018不太顺利 在中国股市困难的环境下,京东的股价迄今已下跌34%。 JD.com创始人兼首席执行官刘董强因性侵犯指控被明尼阿波利斯警方调查的最新消息对JD.com又是一个打击。 关于这一指控,美国投资者的担忧已经从可能的犯罪行为扩展到JD.com的治理结构。 美国投资者认为京东的结构不利于其发展,此类公司的投资者往往不愿支付全部价值。 JD.com在美国市场有双重所有权结构。与单一所有权结构的公司相比,双重所有权结构的公司通常有很大的折扣。 双重所有权结构意味着公司有两种类型的股份。 在这种结构下,一种股票通常比另一种股票有更多的投票权,倍数通常可以达到10倍。 例如,每股b股的票数是a股的10倍。 京东的股权结构就是这样建立的。 在其他方面,如经济权利,这两种股票的权利是相同的。 投资者不喜欢双重股票结构,因为公司可能会利用这种结构让一个人或一小群人影响公司的决策,而不考虑外部股东的意愿。 外部股东担心这一权利可能被滥用,从而损害他们的投资。 因此,由于风险较大,他们要求在全价值基础上给予折扣。 刘董强拥有京东的投票权。京东正利用其双重所有权结构,美国投资者认为这种结构存在风险。 在京东,刘董强持有15.5%的股份,但由于他持有b股,他的投票权占总投票权的79.5%。 因此,JD.com完全在他的控制之下,外人对刘董强和JD.com的所作所为没有发言权。 在美国,即使是不受尊重的投资者和传奇金融家沃伦·巴菲特(Warren Buffett)等受益股东也会选择远离因双重所有权结构而打折的股票,更不用说允许一个人控制整个公司的结构了。 “关键人物”的风险是巨大的。由于双重所有制结构和公司章程的其他规定,刘董强已成为JD.com的巨大风险。这就是投资者所说的“关键数字”风险 刘董强是JD.com的关键人物,因为他有重要的个人关系和经验,这对JD.com非常重要。 然而,如果刘董强失去了一些能力或不再可能做任何事情,JD.com将如何继续运作?这使得公司的持续存在面临潜在风险。 投资者对京东的以下治理问题仍不乐观:公司章程规定,没有刘董强,董事会将无法达到法定人数,这意味着没有刘董强,他们将基本上无能为力。 根据章程,即使刘董强被绑架或逮捕,董事会也无能为力。 自2014年上市以来,JD.com尚未举行年度股东大会。 美国最近的案例突显了JD.com关键人物的风险。 因此,面对如此巨大的风险,投资者选择了比以前更大的折扣。 什么会让投资者改变他们的观点?如果上述问题朝着好的方向发展,美国投资者会认为这是好消息。 一般来说,如果涉及大量资金,外部投资者希望对公司的运营方式有发言权,而不是将决定权留给一个人。 至少,投资者也希望看到刘董强的投票权缩减到低于多数,但最好是彻底废除双重所有制结构。 JD.com还需要降低关键人物的风险,这样JD.com就可以在没有刘董强的情况下运作 谷歌、腾讯和沃尔玛等大型跨国公司都在JD.com持有大量股份。他们似乎愿意暂时忽略这些巨大的风险。 然而,情况并非总是如此,尤其是如果刘董强的情况走下坡路。

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